2025年7月28日,东方证券发布了一篇计算机行业的研究报告,报告指出,国内AI算力应用催化频频,市场信心有望触底回升。
报告具体内容如下:
海外AI发展势头强劲,持续形成正反馈。而前几个月国内AI热度略有下降,海外AI链和国内AI链相关标的股价表现发生背离。但最近国内AI模型、应用、算力催化初现,市场信心有望恢复。海外AI发展实现正循环,AI赋能云、各场景应用等业务发展,大厂资本开支持续加大促进AI训练和推理。谷歌母公司Alphabet公布了25Q2季报,营收超华尔街预期,得益于其新推出的AI功能。而公司也上调了今年的资本开支计划,从750亿美元上调至850亿美元,且预计26年将继续增加。海外AI发展蓬勃,相关标的股价表现亮眼,英伟达市值达到4万亿,A股海外算力链相关股票纷纷新高。近几个月来,国内在DeepSeek带来的AI热度有所下降,海外AI链和国内AI链相关标的在股价走势上发生背离。但是近期国内AI催化不断,我们认为,人们对国内AI发展预期有望触底反弹。 7月26日,世界人工智能盛会WAIC重磅来袭,国产AI芯片厂商纷纷推出新产品,性能提升超市场预期,国产算力表现值得期待。在今年的WAIC展会上,华为、沐曦、燧源等多家AI芯片厂商展出自己的最新产品。昇腾首次展出其384超节点,该产品通过总线技术实现384个NPU之间的大带宽低时延互联,提高了集群内计算、存储等各资源之间的通信效率。同时,沐曦新推出了训推一体芯片——曦云C600,具备多精度的混合算力,支持FP8精度,采用HBM3e显存。科华数据(002335)与沐曦股份联合推出的高密度液冷算力POD能为高性能算力需求提供稳定高效的实时保障。 具身智能、AI眼镜、AIagent等AI应用纷纷取得突破,打破市场信心不足局面,AI应用投资浪潮有望再次来袭。此次WAIC展会上多种机器人表现亮眼,不仅运动稳定,其智能化有明显提升。例如面对多类不同超市商品,银河通用的人形机器人Galbot能够在真实货架中识别用户意图并完成精准抓取。而其他AI端侧也给出了很多新惊喜,阿里的夸克AI眼镜搭载了通义千问大模型和夸克AI能力,支持高德导航、支付宝支付等实用功能。另外,阿里近期也发布了开源的QWENcode,成为编程agent行业标杆,受到各界开发者的好评。 投资建议与投资标的
我们认为,国内AI大模型的持续发展、国产AI芯片性能的持续提升、AI应用的百花齐放有望使得我国AI产业持续蓬勃发展,市场对于我国AI发展的信心有望持续增强。
AI算力链:建议关注寒武纪-U(688256,未评级)、海光信息(688041,买入)、华丰科技(688629,未评级)、紫光股份(000938)(000938,未评级)、浪潮信息(000977)(000977,未评级)、光环新网(300383)(300383,未评级)、大位科技(600589)(600589,未评级)、科华数据(002335,未评级)、奥飞数据(300738)(300738,未评级)、深桑达A(000032,未评级)、优刻得-W(688158,未评级)、铜牛信息(300895)(300895,未评级)、首都在线(300846)(300846,未评级)、青云科技-U(688316,未评级)等
AI应用:建议关注金山办公(688111,增持)、鼎捷数智(300378)(300378,未评级)、税友股份(603171)(603171,买入)、泛微网络(603039)(603039,买入)、汉得信息(300170)(300170,未评级)、能科科技(603859)(603859,未评级)、合合信息(688615,未评级)、彩讯股份(300634)(300634,买入)、卓易信息(688258,未评级)、虹软科技(688088,未评级)、万兴科技(300624)(300624,未评级)、福昕软件(688095,未评级)等
风险提示
AI发展不及预期;行业竞争加剧。
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